大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源(yuán)全(quán)部(bù)砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显的超额起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度(dù)依赖(lài)交易，阶(jiē)段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的(de)电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间(jiān)最(zuì)高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的(de)行(xíng)情，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本(běn)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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