昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员(yuán)不再(zài)完全(quán)押(yā)注美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息(xī)的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货(huò)主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人(rén)必(bì)须在没有任(rèn)何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的(de)债(zhài)务违约将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同(tóng)时使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未(wèi)来的(de)投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登不应(yīng)该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安(ān)排(pái)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮g>

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交(jiāo)易(yì)所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北(běi)部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及(jí)预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看(kàn)，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据(jù)显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以(yǐ)能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气(qì)温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概(gài)率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持(chí)稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易(yì)日下滑(huá)，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波(bō)新冠(guān)疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋(zhāi)节后市(shì)场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别为99踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮5美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示(shì)出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国(guó)内食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进口偏低(dī)，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续(xù)干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应(yīng)压(yā)力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区(qū)间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。