在(zài)华尔街揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音经济(jì)学家和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的专业(yè)选股人士将资(zī)金从银行等对经济敏感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事业和基(jī)本(běn)消费品等(děng)在经(jīng)济低迷时(shí)期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的对(duì)冲(chōng)基金已将其周期性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比(bǐ揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基(jī)金经理来(lái)说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(sī)(这些公司(sī)的命(mìng)运取决于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都(dōu)突(tū)显(xiǎn)了主动投资领域的(de)悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加(jiā)了(le)5万亿(yì)美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师(shī)表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏好与(yǔ)去年不同，当(dāng)时(shí)对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信(xìn)美(měi)联储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位(wèi)数据进一(yī)步证明(míng)，专业(yè)人士持续看空股(gǔ)市(shì)。在(zài)美国银行4月(yuè)份对(duì)基金经理的最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相对(duì)于(yú)股(gǔ)票，债券比2009年以来的(de)任何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃(táo)离时(shí)，只做多的(de)基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股者(zhě)的(de)谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动(dòng)策(cè)略形成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金和(hé)波(bō)动性目标基金(jīn)等系(xì)统性资金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明(míng)这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行称，量化基(jī)金继续(xù)抢购(gòu)股票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一(yī)部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格不敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股票(piào)。看空者(zhě)还警告(gào)称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由(yóu)于(yú)标普500指数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可(kě)能会限制(zhì)量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报(bào)季(jì)的业绩超(chāo)出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取防(fáng)御措施(shī)，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到(dào)真(zhēn)正的经济衰退到来(lái)，防(fáng)御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们(men)的领先地位揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音通常会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度开始。

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