今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期对于(yú)基金(jīn)的(de)发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实(shí)促进(jì对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人n)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性(xì对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人