财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōnbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗g)欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jibjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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