衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答(dá)了(le)从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的(de)视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于(yú)需(xū)求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(li80寸电视尺寸长宽多少ú)燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部80寸电视尺寸长宽多少分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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