周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)被资金看(kàn)好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍(réng)在(zài)低(dī)位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗位居净流(liú)入资金(jīn)前列(liè)，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的(de)逆市买入，不(bù)过(guò)目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可(kě)能(néng)更青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块(kuài)短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈(yì)资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预(yù)期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重低配和(hé)低估(gū)。而(ér)在这(zhè)种(zhǒng)大幅(fú)低(dī)估(gū)和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业(yè)因为自(zì)身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值(zhí)修复(fù)成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在(zài)剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场(c女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗hǎng)交投活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利(lì)润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明(míng)显，资产端(duān)或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总(zǒng)体(tǐ)回(huí)升有望(wàng)将促进电力(lì)消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年(nián)二季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力(lì)市场化改革(gé)的(de)持续(xù)推进下(xià)，电(diàn)价趋势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。

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