4月以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格(gé)局，近(jìn)期(qī)随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于(yú)新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点)其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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