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　　北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(j学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生iā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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