财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生(rén)士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容(róng)忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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