随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带(dài)来的(de)影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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