金融界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

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　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)enjoy可数吗，joy可不可数布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持续(xù)走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因(yīn)素(sù)下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依enjoy可数吗，joy可不可数然是核心(xīn)建议(yì)。

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